大宋南迁，定都临安，不想山林中有一批妖孽修炼成功，无恶不作，一场人间浩劫就此拉开序幕，金山寺主持法海（李连杰饰）携大弟子能忍（文章饰）替天行道，四处捉妖，先与雪妖（徐若瑄饰）展开一场恶战，又遭一群狐妖色诱。

深山里历经千年修炼的白蛇（黄圣依饰）耐不住山间寂寞，与青蛇（蔡卓妍饰）变幻人形结伴游历人间，巧遇许仙（林峯饰）心生爱慕之情，许仙不知道她是法力高强的蛇妖。

在青蛇和一群妖友的帮助下，白蛇终于美梦成真，与许仙结为夫妻……能忍中了魔血之后，逐渐变得人魔不分，发现青蛇也是妖之后，更是惺惺相惜。法海在端午节追查到白蛇的行踪，巧施妙计欲将之捉拿。双方一场恶战，惊天动地……最后法海将许仙困在金山寺，白蛇、青蛇并肩杀到，人魔不分的能忍也突然而至，金山寺面临漫天巨浪的冲击，一场人、妖、魔、法、天的千年决战拉开了帷幕。

《白蛇传说》走的是标准的商业片套路。故事情节的推进流畅迅速，起承转合间的过渡也都安排了热闹的动作戏进行辅助，整体上做到了一波未平一波又起；人物群像的性格塑造虽称不上超越经典，但至少法海与白素贞两个角色都焕发出了应有的光彩。法与情、礼与欲、人与妖，三种对立关系逐一呈现，在文戏上营造出了不少戏剧冲突。扬长避短，让特效成为电影的主角。《白蛇传说》的一大贡献是特效，在这一点上《白蛇传说》创造了国产大片的历史。人形蛇身、水漫金山寺等效果这些以往一般只能出现在好莱坞片中的场景至少都“像模像样”了（扬子晚报评） [29]  。电影一开始“法海幻境战雪妖”就将观众带进特效世界，白蛇和青蛇置身的妖境被电脑特效营造得美轮美奂，片尾的“水漫金山”是全片的高潮，在约30分钟的打戏里，电影营造了《2012》般的末日灾难景象。

曾经号称“柔道小金刚”的司徒宝（古天乐饰），曾是一名高手，如今放弃了柔道，已沦落成债务缠身、嗜赌酗酒的堕落混混。                                                                      　　新一届的柔道冠军Tony（郭富城饰）慕名而来，直指司徒宝挑战，试图一较高下。宿敌辣手李阿刚（梁家辉饰）又因当年一场未完的比赛，也找上门来要和司徒宝决一雌雄。                                                                      　　结果Tony和司徒宝成为好友，台湾来的靓女小梦（应采儿饰）一心想当歌星，却险遭暗算，为实现理想屡吃尽苦头的也希望司徒宝能重燃斗志，但真正令其发愤的却是年迈师傅（卢海鹏饰）的战死。                                                                      　　到底是有什么隐痛让司徒宝自甘沉沦？重寻对柔道信心和热爱的他，是否能够打败对手？