大宋南迁，定都临安，不想山林中有一批妖孽修炼成功，无恶不作，一场人间浩劫就此拉开序幕，金山寺主持法海（李连杰饰）携大弟子能忍（文章饰）替天行道，四处捉妖，先与雪妖（徐若瑄饰）展开一场恶战，又遭一群狐妖色诱。

深山里历经千年修炼的白蛇（黄圣依饰）耐不住山间寂寞，与青蛇（蔡卓妍饰）变幻人形结伴游历人间，巧遇许仙（林峯饰）心生爱慕之情，许仙不知道她是法力高强的蛇妖。

在青蛇和一群妖友的帮助下，白蛇终于美梦成真，与许仙结为夫妻……能忍中了魔血之后，逐渐变得人魔不分，发现青蛇也是妖之后，更是惺惺相惜。法海在端午节追查到白蛇的行踪，巧施妙计欲将之捉拿。双方一场恶战，惊天动地……最后法海将许仙困在金山寺，白蛇、青蛇并肩杀到，人魔不分的能忍也突然而至，金山寺面临漫天巨浪的冲击，一场人、妖、魔、法、天的千年决战拉开了帷幕。

《白蛇传说》走的是标准的商业片套路。故事情节的推进流畅迅速，起承转合间的过渡也都安排了热闹的动作戏进行辅助，整体上做到了一波未平一波又起；人物群像的性格塑造虽称不上超越经典，但至少法海与白素贞两个角色都焕发出了应有的光彩。法与情、礼与欲、人与妖，三种对立关系逐一呈现，在文戏上营造出了不少戏剧冲突。扬长避短，让特效成为电影的主角。《白蛇传说》的一大贡献是特效，在这一点上《白蛇传说》创造了国产大片的历史。人形蛇身、水漫金山寺等效果这些以往一般只能出现在好莱坞片中的场景至少都“像模像样”了（扬子晚报评） [29]  。电影一开始“法海幻境战雪妖”就将观众带进特效世界，白蛇和青蛇置身的妖境被电脑特效营造得美轮美奂，片尾的“水漫金山”是全片的高潮，在约30分钟的打戏里，电影营造了《2012》般的末日灾难景象。

雷霆安保公司的幽灵小队在一次营救任务中所发生的故事，由队长林森（邹兆龙饰）带领的幽灵小队在接到营救任务后，火速出发前去展开救援，在与恐怖分子交手途中，顺利救下了此次任务目标南希教授（徐申东饰）准备开始撤离时，远处传来了小孩的哭喊声，小孩被关在牢笼里，即使他们知道这可能是敌人设下的陷阱，但队员们依旧不忍心放任不管，只好冒着危险再次折返赶去营救一个素未谋面的小孩，只听几声枪响，全军覆没......于伟（富梓铭饰）刚刚敲下小说《幽灵狙击》的一段文字，手机便响起，拨通电话的人正好叫幽灵，死寂般的五分钟过后，一声枪响，子弹穿破玻璃击中于伟的头，黑暗中，他再次醒来，却发现自己变成了林森并回到了十年前执行营救任务的这一天......究竟是平行世界还是昨日重现？这其中又将发生怎样的故事